Chiffres du mois (au 31 mai 2023)
| Evolution 2023 | Evolution 2023 | ||||
| CAC 40 | 7098.70 | 9.65% | € / $ | 1.069 $ | -0.18% |
| Eurostoxx 50 | 4218.04 | 11.19% | Or Once | 1962.93 $ | 7.58% |
| Dow Jones | 32908.27 | -0.72% | Pétrole Brent | 72.71 $ | -15.78% |
| Nasdaq | 12935.29 | 23.59% | OAT 10Y | 2.844% | -14.2 pb |
| Nikkei | 30087.80 | 17.53% | Taux BCE | 3.75% | |
Faits marquants du mois
-La Banque d’Angleterre (BoE) a procédé à un relèvement de +25pb de ses taux directeurs, les portant ainsi à 4,5%, le 11 mai.
– En Europe, l’Allemagne, première économie du continent, a enregistré une contraction de 0,3% de son PIB au premier trimestre 2023 après un repli de 0,5% au quatrième trimestre 2022 : l’Allemagne est bien entrée en récession au premier trimestre 2023.
– La Chine déçoit partiellement quant à l’ampleur de la reprise post pandémie. Une croissance sur l’ensemble de l’année 2023 est attendue supérieure à 6%. Cependant, les difficultés structurelles restent majeures : vieillissement, dépendance au commerce mondial, immobilier…
– Plus de deux mois après la faillite de Silicon Valley Bank, la situation se détend graduellement sur le front des indicateurs de « stress » (les prêts octroyés par la Fed aux institutions financières diminuent lentement), mais également sur celui des crédits et des dépôts.
– La Fed décide de maintenir les taux directeurs sur leurs niveaux actuels afin d’alimenter l’atterrissage en douceur de l’économie et la tendance désinflationniste déjà à l’œuvre.
Points à suivre sur le mois
– Aux quatre coins des pays occidentaux, les pressions désinflationnistes sont certes fragiles et récentes, mais elles se mettent graduellement en place. La très nette amélioration des chaînes logistiques, le recul des prix des matières premières, la baisse de la demande et les premiers signaux de normalisation du marché de l’emploi sont autant d’arguments qui militent en faveur de ce lent processus de tassement des prix. Si cela doit permettre aux banquiers centraux de progressivement annoncer une « pause » dans les hausses de taux directeurs, la taille des bilans continuera en revanche de baisser et il est encore bien trop tôt avant d’envisager le début de la phase d’assouplissement des conditions monétaires.
– Une fois l’épisode de la dette US passée, le cas échéant, les marchés vont rapidement se tourner à nouveau vers la politique monétaire de la Fed alors que ses membres sont de plus en plus nombreux à pencher pour davantage de hausses de taux à l’avenir, avec une récession qui tarde à venir eu égard aux statistiques de l’emploi outre-Atlantique…
